"抢铜大战"的剧本正在重演。
5 月 27 日，据彭博报道，随着特朗普政府对铜进口关税的预期再度升温，全球铜交易商再次将目光投向世界各地的库存，竞相将金属运往美国。
过去数周，纽约商品交易所（Comex）与伦敦金属交易所（LME）之间的铜价差显著扩大，使得将金属运往美国再次有利可图。多位市场高管预计，美国月度铜进口量可能反弹至每月 15 万至 20 万吨的历史高位。
"有一种似曾相识的感觉，"托克集团工业金属分析主管亨利 · 范表示，"我们正面临和去年一样的情况，所有铜都流向美国。在不久的将来，进口量回升到每月 20 万吨是非常有可能的。"
近月 Comex 合约价格已升至较 LME 现货价格每吨高出逾 500 美元，为去年秋天以来首次。这一价差的背后，是投资者对铜的热情重燃，以及对特朗普政府可能对精炼金属征收进口关税的持续猜测。美国商务部长需在 6 月 30 日前提交铜市场更新报告，这可能为 2027 年 1 月起征收关税铺平道路。
上周，托克集团从 LME 仓库提取了价值数亿美元的铜。据知情人士透露，此举至少部分是为了追逐 Comex 的溢价价格。此次提货指令是 LME 自 2013 年以来规模最大的一次。
与此同时，将铜运往美国的实际操作正变得更为困难。受伊朗战争相关扰动波及全球货运市场、以及巴拿马运河拥堵加剧的影响，南美铜运往美国主要港口所需时间远超往常。
伦敦 Arion Investment Management Ltd. 董事总经理赫拉尔多 · 塔里科内表示，仅仅是未来征收关税的威胁就足以维持铜的流入，"我们将看到铜持续进入美国的势头"。
目前铜价已处于历史高位。周三伦敦市场铜价一度触及每吨 13,746 美元，过去一年涨幅约 43%。对人工智能的热情推高了 Comex 上的投资者头寸至 2020 年 12 月以来最看涨水平。
交易商指出，如果特朗普决定对精炼铜征收关税，LME 的供应可能受到挤压。若美国从 2027 年 1 月起实施 15% 的关税，今年下半年将出现一个巨大的窗口期，激励交易商将铜运往美国。
Mercuria Energy Group 首席金属经济学家尼古拉斯 · 斯诺登表示，美国以外的铜市场处于短缺状态，中国的库存已开始被消耗。"短缺的焦点应该会转移到 LME，这只是时间问题。如果关税决定从明年年初开始实施，那么第三和第四季度 LME 库存的消耗将会非常强劲。"
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